انعكاس معدلات التضخم في نمو الاقتصاد العالمي

يرى خبراء الاقتصاد الدوليين و الماكرو والاستراتيجية في Union Investment، أن هناك خطراً يتمثل في أن الاحتياطي الفيدرالي سيتوقف عن رفع أسعار الفائدة قبل الأوان، فقط ليبدأ في فعل ذلك مرة أخرى بمجرد عودة التضخم, وقال: "إن النظر إلى النمو وليس التضخم فقط هو لعبة محفوفة بالمخاطر للغاية لأن الاتجاه الهيكلي الذي كان لدينا منذ منتصف الثمانينيات - الاتجاه المعاكس للتضخم - آخذ في التحول".

وعلّق فلافيو كاربينزانو، مدير الاستثمار في كابيتال غروب في لندن، بأن أسواق العمل الضيقة في جميع أنحاء العالم تعني أن على بنك الاحتياطي الفيدرالي إحداث ركود كبير ومعدل بطالة أعلى لجعل التضخم ينخفض بشكل حاد، وفقاً لما ذكرته "بلومبرغ"، واطلعت عليه القطاع الاقتصادي العالمي.

لقد انتهز انتعاش شهر يوليو الماضي لخفض حيازات الديون الأميركية الأكثر حساسية لارتفاع أسعار الفائدة ويرى أن الصين جذابة من منظور الدخل الثابت لأن التضخم هناك أقل إثارة للقلق.

وقال كاربينزانو، الذي تمكنت شركته من إدارة 2.7 تريليون دولار في نهاية العام الماضي: "نرى تباطؤ التضخم يحدث بوتيرة أبطأ بكثير مما تتوقعه السوق". وأضاف أن السوق متوقفة عن التسعير بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في منتصف عام 2023. "التضخم ليس بأي حال من الأحوال لغزاً محلولاً وسيظل الاحتياطي الفيدرالي يقظاً."

عامل آخر: الشركات تزن التوترات السياسية المتزايدة وهي تعيد بناء سلاسل التوريد التي عصف بها الوباء. وقد يؤدي ذلك إلى إضعاف القوة طويلة الأمد لخفض التضخم: عبر نقل الوظائف إلى البلدان ذات الأجور المنخفضة. إذ إنه في الولايات المتحدة، وقع الرئيس جو بايدن على قانون بقيمة 52 مليار دولار لتحفيز تصنيع أشباه الموصلات في البلاد. كما روجت وزيرة الخزانة، جانيت يلين، لمفهوم "دعم الأصدقاء"، أو تنويع سلاسل التوريد بين الدول الحليفة للحماية من الاضطراب.

فيما قال العضو المنتدب في Mischler Financial، جلين كابيلو: "سيستغرق الأمر سنوات لإعادة بناء شبكات التجارة وسلاسل التوريد", وأضاف: "هذا التضخم الهيكلي شيء لا يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي محاربته بمعدلات أعلى".